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金吾財訊 | 華泰證券表示，7月步入電商快遞傳統(tǒng)淡季，分量價來看：1）量：行業(yè)件量增速放緩，“以舊換新”階段性退坡進(jìn)一步影響社零增速，商品零售額、實(shí)物商品網(wǎng)上零售額、快遞件量分別同比+4.0%/+8.3%/+15.1%；2）價：淡季價格降幅“反季節(jié)性”收窄，主因年初以來價格戰(zhàn)激烈，快遞價格“降無可降”，末端經(jīng)營壓力大。

7月至今，義烏、廣州、揭陽等產(chǎn)糧區(qū)出現(xiàn)少見的淡季漲價行為。漲價主因：1）自下而上：25年價格戰(zhàn)提早開始，終端價格持續(xù)處在低位，末端加盟商經(jīng)營壓力累積；2）自上而下：國家郵管局牽頭，各地郵管局響應(yīng)“反內(nèi)卷”，強(qiáng)化對末端低于成本線競爭行為的監(jiān)管，進(jìn)一步推動漲價。

展望8-9月，旺季將至、郵管局響應(yīng)“反內(nèi)卷”加強(qiáng)末端監(jiān)管，全國價格有望普漲，啟動基本面修復(fù)行情，推薦電商快遞板塊。此外，持續(xù)推薦綜合物流龍頭。